亞洲珠寶行業(yè)龍頭周大福的IPO之旅正式起航。
最新消息顯示，周大福珠寶將于下周一正式路演，據(jù)悉，周大福IPO承銷商已經(jīng)頻繁與眾多機(jī)構(gòu)洽談?wù)J購(gòu)，預(yù)計(jì)于11月28日啟動(dòng)國(guó)際配售。如果一切順利，周大福有望于12月15日在香港掛牌上市。據(jù)報(bào)道，周大福為了實(shí)現(xiàn)順利上市，計(jì)劃募集資金已從此前的30億 45億美元，調(diào)降至25億 40億美元。如果上市成功，周大福將成為全球下半年規(guī)模最大的IPO。
由于香港富豪鄭裕彤家族持有周大福珠寶74%左右的股權(quán)，上市后市值超過(guò)1700億港元，大幅增加的賬面財(cái)富，將使鄭裕彤的總資產(chǎn)超過(guò)2400億港元，超過(guò)李嘉誠(chéng)的2022億港元（260億美元），成為華人新首富。
周大福上市為解資金渴
周大福是內(nèi)地及港澳地區(qū)的最大珠寶零售商，2010年其在內(nèi)地的市場(chǎng)占有率為12.6%，港澳地區(qū)為20.1%。截至2011年上半年，周大福共有1506家銷售店，其中1417家位于內(nèi)地，港澳及其他地區(qū)有89家。盡管2010財(cái)年（截至2011年3月底）周大福實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36億港元，同比增長(zhǎng)幅度皆在50%以上。但巨大的資金缺口，周大福卻亟待解決。此次周大福珠寶IPO，計(jì)劃發(fā)行10.5億股，融資額預(yù)計(jì)超過(guò)220億港元。
賬面顯示，周大福的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)76.46億港元，手持現(xiàn)金僅2.4億港元。根據(jù)瑞信的最新研究報(bào)告，周大福今年四月至明年三月間有逾156億港元經(jīng)營(yíng)凈支出，導(dǎo)致現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)76.46億港元，加上向舊股東派息40.59億港元，全年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流負(fù)值超過(guò)100億港元。據(jù)港媒報(bào)道稱，周大福的大量資金積壓在存貨里，截至今年9月底，存貨量超過(guò)200億港元，且其周轉(zhuǎn)時(shí)間由原來(lái)的三個(gè)月左右延長(zhǎng)到210天。此外，周大福還計(jì)劃在未來(lái)10年，每年新增100家店鋪，根據(jù)周大福集團(tuán)品牌總監(jiān)陳義邦透露，周大福每家新分店需要500萬(wàn)元人民幣原料作庫(kù)存，新店拓展計(jì)劃也需要龐大資金支撐。因此，IPO融資對(duì)目前資金壓力巨大的周大福珠寶來(lái)說(shuō)，顯然是當(dāng)務(wù)之急。
鄭裕彤身家或達(dá)300億美元
長(zhǎng)年以來(lái)，華人首富的位置都被李嘉誠(chéng)牢牢掌握。不過(guò)，這一格局很可能會(huì)因?yàn)橹艽蟾５纳鲜卸膶?xiě)。
周大福成功上市后，投行普遍估值在2400億港元 3000億港元之間，這一估值，甚至比上市逾40年的鄭裕彤旗下地產(chǎn)旗艦新世界發(fā)展的規(guī)模更大。根據(jù)匯豐與德銀估計(jì)，鄭裕彤家族有周大福的股權(quán)比例為74%左右，即使按估值低區(qū)計(jì)算，這部分股權(quán)的價(jià)值就超過(guò)1700億港元。
福布斯2011年的富豪榜顯示，鄭裕彤的資產(chǎn)約90億美元，在香港富豪榜中排名第四。距離華人首富李嘉誠(chéng)高達(dá)240億美元的資產(chǎn)相去甚遠(yuǎn)。但是，媒體報(bào)道稱，90億美元這一估算并沒(méi)有納入鄭裕彤在周大福的資產(chǎn)。盡管鄭裕彤持有周大福的股權(quán)實(shí)際比例至今尚未為外界所知，但高盛及花旗估算鄭裕彤家族持有周大�？毓�51%股權(quán)，匯豐及德銀認(rèn)為持股比例達(dá)到74%。即便鄭裕彤家族在周大福珠寶的持股僅有51%，同時(shí)周大福以目前保薦人估值的底線2400億市值上市，這部分資產(chǎn)也將暴漲至最少1200億港元（約合154億美元）；如果按持股74%計(jì)算，這部分資產(chǎn)將最少達(dá)1776億港元（約合228億美元）。
從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，如果鄭裕彤只持有51%周大福股權(quán)，且以估值底線上市，85歲的鄭裕彤身家將超過(guò)240億美元，在全球華人富豪榜中仍只能排名第二，無(wú)法超越82歲的李嘉誠(chéng)；但如果鄭裕彤持有74%周大福股權(quán)，那么鄭裕彤的資產(chǎn)總額將超過(guò)300億美元，從而將李嘉誠(chéng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，成為新的華人首富。
